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香港地下鐵路公司打算采用新形式來標售車站上蓋發(fā)展權(quán)，在推出將軍澳‘夢幻之城’第一期地皮時，愿意分擔一半補地價費用，減輕發(fā)展商成本負擔。地鐵成為上市公司，有責任為股東賺取最大利潤，但如何避免對票價有任何負面影響，非常值得關(guān)注。

地鐵公司推出地皮招標的一貫做法，令自己處于‘有賺無蝕’的地位，即由承投的發(fā)展商全面負責向政府補地價，地鐵毋須負擔任何費用，發(fā)展商將來的售樓收益，地鐵公司則有權(quán)分紅。當招標的地皮面積龐大時，補地價可達天文數(shù)字，結(jié)果只有財雄勢大的少數(shù)發(fā)展商有能力競投。

由于地鐵公司分擔了發(fā)展成本，在項目上擔當了‘半個發(fā)展商’的新角色，可以在規(guī)劃協(xié)調(diào)方面有更大的發(fā)言權(quán)，并且享受更大數(shù)目的分紅，但亦要冒上物業(yè)發(fā)展可賺可蝕的風險。

位于將來將軍澳線新總站的‘夢幻之城’，是地鐵歷來最大的物業(yè)項目，分期招標發(fā)展，地鐵扮演半個地產(chǎn)商的角色，應該有助規(guī)劃協(xié)調(diào)。財政方面，現(xiàn)時地產(chǎn)業(yè)界普遍看好后市，如果將來樓價節(jié)節(jié)上升，地鐵公司透過賣樓收益分享花紅，帶來的額外收益可以遠超補地價開支，讓股東享受額外回報。

針無兩頭利，地鐵公司采取較為進取的經(jīng)營策略，可能賺取額外收入之余，也要面對虧蝕風險，萬一地產(chǎn)市道逆轉(zhuǎn)，地鐵付出的補地價，未必能夠回本，股東便要蒙受損失。投資要承擔風險，這點對持有地鐵股票的投資者，沒有什么不合理，較令人關(guān)注的是：有關(guān)損失最后會否轉(zhuǎn)嫁到普羅乘客身上？

地鐵公司試行用新的方式標售土地發(fā)展權(quán)，雖比以前更受地產(chǎn)市道起跌影響，但對一家以賺錢為先的上市公司不失為合理選擇。然而，這一策略所帶來的額外收益，乘客應分享多少，才是收取了當局的補貼呢？萬一不幸虧蝕，乘客應該免除承擔責任，但帳目怎樣計算清楚呢？這牽涉到廣大市民乘客的切身利益。對于這些疑惑，地鐵在實行新方案發(fā)展前，必須增加帳目透明度，向市民清楚交代。